知名经济学家孙兆东认为,资本调控不能简单地看作是对资本市场的调控,但资本市场的变化也是一个值得首要关注的问题。如自2005年开始的资本市场
股权分置改革,三年多的时间,实现“
全流通”,
流通市值从四万亿到2007年高峰时期的三十三万亿,“
全流通”带来的资本爆炸对
实体经济的冲击需要做好适时的评估和
对冲。
孙兆东认为“资本调控,同时要关注金融创新中资本性融资的衍生成分,如
银行理财产品,仅2007年发行规模达到了一万多亿,而2008年仅前四个月就达到一万亿元,全年将突破二万亿元。”,“尽管
银行信贷根据
从紧的货币政策采取了新增规模的控制,但众多创新的
理财产品,不仅没有被统计进入货币信贷报表,或绕过了
信贷规模,而且其中不乏成为资本性融资,提高了融资企业的
自有资金比例,进一步推动了银行信贷的跟进。”这也为宏观货币调控的决策带来难度。
此外“资本调控”还要密切关注
国际资本、境外资本流入流出对我国金融和
货币体系的影响。