标准金融理论关于资产定价的研究最早可上溯至巴舍利耶的《投机理论》,巴舍利耶认为,对于每一笔交易而言,既有购买者也有卖出者,前者认为价格会上涨,后者认为价格会下跌,而从平均来看,价格上涨和下跌的概率是一样的,这种说法开创了令后来者奉为圭臬的随机游走假说:资产的收益是无法预测的。在这样的市场中,投资者面临着最小化风险和最大化收益的两难困境:投资者要么在特定的风险水平下最大化自己的收益,要么在特定的收益下最小化自己的风险。
现有的巨灾债券定价模型是基于标准金融理论建立的。
The existing catastrophe bond pricing models are all based on the standard finance theory.
由于标准金融理论很难圆满解释这一现象,因而被称为“封闭式基金之谜”。
The standard financial theory can't satisfactorily explain this phenomenon, therefore, we call this phenomenon closed-end fund puzzles.
但是,国外的实证研究表明,封闭式基金存在着长期折价交易现象,这令标准金融理论感到困惑。
However, a great deal of empirical research reveals that deviations between the fundamental value and NAV exist in financial markets.
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