把期限利差(term spread)、利润收入比(ep)、股息回报率(dy)作为股市回报率的解释变量进行回归,R2=0.3,DW=0.82。
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... rt - 1 + a2 rt- 2 + a3 rt - 3 + a4 Tt - 1 + a5 D/ Pt- 1 +εt 其中, rt 表示第t 周的指数收盘价, T是期限差价( Term spread) ,即前期AAA 级债券组合收益率与国 债到期收益率的差额, D/ P是前期发放股利额与股价的比率。
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