...ers),信息充分,严格按照传统的CAPM模型进行资产组合,不会犯认知错误,并具有均值偏好,而另一种交易者是噪声交易者(noise traders),他们不会按照CAPM模型来构造自己的资产组合,会犯认知错误,没有均值和方差方面的偏好。
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...它不断趋向于完全有效的过程中，理性投资者也不断利用短暂的无效，获得超额收益；（3）存在非理性的噪音交易者（noise traders），他们的决策将影响证券价格，使其不再充分且及时地反映信息，且他们的决策是随机的。
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不过，质疑论者 却仍持不同的看法，质疑论者认为，由于由杂讯交易者(noise traders)的心 理所引起的特有风险与错误定价，很难在短期间内被消除(Shleifer与Vishny, 1997)，使得股票市场的套利变成没有吸引力，在欠缺...
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and Waldmann (1990)认为是因为市场有一群不按牌理出牌的投资人(noise traders)所造 成；同时，Kanas (2005) 研究指出，以线性股价预估模型的失败可归因于股价股利的关
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Generally, small and middle cap stocks are prone to the impact of the trading activity of noise traders.
此外,我国封闭式基金折价的幅度和波动性明显大于国外水平,表明中国股市噪声交易者投机性更强,交易行为更加盲目。
参考来源 - 中国封闭式基金折价与噪声交易者风险研究 （研究生论文）Lower learning frequency and more noise traders will result in more excess volatility.
学习趋向缓慢或者停滞将导致过度波动程度的小幅度增加;而随着噪音交易者的数量上升,市场过度波动程度增加。
参考来源 - 有限理性、噪音交易与过度波动·2,447,543篇论文数据，部分数据来源于NoteExpress
Lower learning frequency and more noise traders will result in more excess volatility.
学习趋向缓慢或者停滞将导致过度波动程度的小幅度增加；
While there are few noise traders, such institute will increase the degree of excess volatility.
当市场投资者构成中噪音交易者比例很小的情况下，涨跌幅限制制度反而将增加过度波动程度。
The positive feedback characteristic of noise traders would lead to the vicious circle of IPO market efficiency.
噪声交易者的正向反馈作用容易导致IPO市场效率的恶性循环。
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