...行为目标趋同于股东利益，从而可以降低代理成本，提高企业价值；下降阶段则通常被解释为壕沟防守效应（the Entrenchment Effect），即随着高管持股比例的大幅提高，高管对企业的控制力不断增强，原来的外部约束对其作用越来越弱，进而高管可以在更大范围内追求...
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the entrenchment effect
堑壕效应
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The management's entrenchment effect.
管理层的挖壕自守效应；
youdao
Under the frame of property, the paper examines incentive effect and entrenchment effect of big shareholder by researching Chinese listed company sample in 2005.
在终极产权的框架下，通过对2005年中国上市公司样本的研究，文章检验了公司大股东的激励效应与壁垒效应。
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