自由现金流假说是关于公司资本结构的代理理论解释。1986年，由美国经济学家詹森提出。对于处于成熟期的盈利公司来说，企业拥有大量闲置现金但成长机会较少，代理人（管理层）有滥用现金资源的倾向。使用举债可以通过定期支付利息和还本向代理人施加压力，从而抑制管理层滥用现金的动机。因此，现金流稳定的公司增加财务杠杆有利于公司价值和股东利益。
...关研究也随之展开了一系列深刻的创新性研究,最具代表性的即是Jensen于1986年提出的自由现金流假说(Hypothesis of Free Cash Flow),其作为代理成本学说的重要分支,迄今已成为最为公司财务理论的核心概念之一。
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这就是詹森提出的“自由现金流假说”(free cash flow hypothesis)。在詹森和麦克林的分析框架中,债务是通过提高经理的股权比例
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