在这个阶段的研究中, 特许权价值被界定为执业许可证价值, 研究的中心命题 是许可证价值假说( Chart er Value Hypot hesis, CVH) 。
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在这个阶段的研究中，特许权价值被界定为执业许可 证价值，研究的中心命题是许可证价值假说（CharterValue Hypothesis，CVH）。
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是许可证价值假说
It is the license value hypothesis
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