...投资者期望一次成交的量，很难全部成交或需要分多次成交，并且交易指令会使证券价格向不利方向变动，产生冲击成本（impact cost），而如果将指令分割得很小，则交易时间就会增加，价格变化的可能性更大。
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Furthermore, the researches later suggested that we ignored the price impact cost in the trade, while just the lack of price impact cost may result in our magnifying of momentum profit.
更重要的是，在后来的国外的研究中，人们普遍认为，在建立投资组合的同时，我们没有考虑交易中伴随产生的价格冲击成本，这个因素有可能夸大了动量效应的收益。
参考来源 - 引入流动性动量交易策略的盈利性分析·2,447,543篇论文数据，部分数据来源于NoteExpress
本文选取的流动性指标包括绝对买卖价差、相对买卖价差、报价深度、金额深度和市场冲击成本指标。
To study the degree of effect of great policy or event on liquidity. This paper adopts bid-ask spread, market depth and market impact cost as the proxies for liquidity.
在最严重情景下，成本冲击在GDP损失中占比颇重。
In the most severe scenario, cost shocks play a much larger role in the GDP losses.
（法务）外包对美国的律师事务所的冲击最大，因为他们的成本最高。
Outsourcing will affect American legal firms the most, because they cost the most.
冲击成本是指在交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。冲击成本被认为是机构大户难以摆脱的致命伤。 冲击成本全称价格冲击成本。国际上通常用它来来衡量股市的流动性。它也可称为流动性成本，是指一定数量的委托（订单）迅速成交时对价格的影响，因此是一个包含即时性和合理价格两方面要素的指标。 相应的流动性成本指标（价格冲击指数），即一定数量（如10万元）交易对市场价格的冲击程度。以上交所价格冲击指数为例，从流动性成本看，尽管近十年来我国股市流动性有很大的改善，但与国际市场相比，仍存在非常大的差距。比较上海市场与欧、美、亚洲等市场的流动性成本，可以发现，上海市场的流动性不仅远远低于德国、东京、纽约、泛欧、伦敦、纳斯达克等成熟市场，也低于印度、墨西哥等新兴市场。
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