扎空多发生在
空头交易的情形,一般来说,
卖空交易可以获得证券涨跌差价的
利润,然而,空头(bears)一旦预测失误或受人为因素制约,则其必然损失惨重。
“早期美国证券交易市场,
卖空交易盛行,当股票价格上涨超过其价值时,部分
投机者即认为该股价上涨过头可能下跌。于是,
投机者借券卖空。借券来源是
证券市场上的操纵集团。证券价格上涨后,卖空者继续卖空。操纵者将
证券市场上卖出的股票继续吸购,吸购的股票再提供卖空者继续卖空,最后形成
融券股数超过流通在外股数的情形,当此情形继续到卖空者开始警觉或感到绝望试图补回卖空股票时,操纵者也同时要求收回借出的股票。此时,卖空者已无其他证券来源,只好与操纵者了结,价格由操纵者随意决定。这称为操纵性
轧空。”
还有一种自然扎空是指形成于数个集团争夺同一公司
控股权时,股票价格因此上场,不知情者开始卖空,最后遭到操纵性扎空的结果。