为配合
国家股,
法人股转配股发行,1995年深市发行了武凤凰,湘中意,厦海发,吉轻工,桂柳工等A2权证,到期后,因大市比较低迷,转配股无法实施,经管理层批准,A2权证延期交易半年,引发市场疯狂炒作,
配股价加上A2权证已高于正
股价,但市场意乱神迷,仍不顾一切地追入,半年过后,因市道低迷,发行A2权证的
个股有的已跌破配股价,权证已经一文不值.以湘中意为例,临近A2权证除牌时,该股配股价为3.2元,股价已跌至2.8元,A2权证已成废纸.A2权证的炒作的疯狂由海发A2权可见一斑,1995年10月27日的厦海发(0526)股价为4.3元,配股价为3.24元,期间海发A2 权最高炒至6.78元.
权证所代表的是在确定的日期,按事先规定的
配股价格缴款认购该种股票的一种权证凭证购入
认购权证后,持有人获得的是一种配股权利而非责任,行使与否取决于持有人的意愿,在这一点上,权证与其A权有相同之处,时间性是
权证价值的重要因素,即权证价值与到期时间成正比,越是临近到期,理论价值越低,这也是六只权证延期后的被爆炒 的原因之一.
因为股价跌破
配股价权证持有者放弃行使
配股权,也是以合理成章的的.过期不行使认购权本身就包含在权证之中,不能因为A2权证持有者蒙受较大损失而改变游戏规则.所以主持人觉得A2权证算不上"历史遗留问题",过了行使权利期限的A2权证权证持有人,也不能在股价上涨的今天要求行使配股权,因为
期权的最重要因素就是时效性.