理论价值：公式和实际计算
转换价值：只有当股票价格上涨至
债券的转换价值大于债券的理论价值时，投资者才会行使转换权。
价值
可转换证券赋予投资者以将其持有的债务或
优先股按规定的价格和比例，在规定的时间内转换成
普通股的选择权。可转换证券有两种价值：理论价值和
转换价值。
(1)理论价值。可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转换选择权的一种证券的价值。估计可转换证券的理论价值，必须首先估计与它具有同等资信和类似投资特点的不可转换证券的
必要收益率，然后利用这个必要收益算出它未来
现金流量的现值。我们可以参考本章第一节中有关
债券估价部分。
式中：转换比率为债权持有人获得的每一份
债券可转换的股票数。
市场价格
可转换债券的市场价格必须保持在它的理论价值和
转换价值之上。如果价格在理论价值之下，该证券价格低估，这是显然易见的；如果可转换证券价格在
转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。为了更好地理解这一点，我们引入
转换平价这个概念。
一般来说，投资者在购买可转换证券时都要支付一笔
转换升水。每股的
转换升水等于
转换平价与
普通股票当期
市场价格(也称为基准
股价)的差额，或说是可转换证券持有人在将
债券转换成股票时，相对于当初认购转换证券时的股票价格(即基准胜股价)而作出的让步，通常被表示为当期市场价格的百分比，公式为:
可转换证券具有一定的
转换期限，它是说该证券持有人在该期限内，有权将持有的可转换证券转化为公司股票。
转换期限通常是从发行日之后若干年起至债务到期日止。
转换率=1200/30=40
新华网香港7月12日电（记者 林建杨）远洋地产12日晚向港交所提交公告宣布，计划进行国际发售可换股证券，预计将筹集资金6．5亿美元。公司还将视情况选择把集资额度调高至9亿美元。
公告说，可换股证券的初步换股价预计为每股6．85港元，预计每年分派8%，每半年分派一次。远洋地产将即日起向机构投资者推介此次发售的可换股证券。
公告还说，远洋地产计划利用集资所得，为新的和现有项目提供资金，包括建设成本及土地成本，另外还将为一般公司用途提供资金。
远洋地产12日收盘报5．94港元，上涨0．34%
