水坑口以前是香港岛北岸的一片土地。但由于港英政府于1852年进行文咸填海计划，水坑口已从岸边成为内陆地区。 当1841年1月25日，英国的义律与清朝的琦善订定《穿鼻草约》，海军军官卑路乍率领英军乘军舰登陆香港，英国海军测量人员早已测定香港岛西面有一片突出的高地，既平坦又临海，可用作军旅扎营，于是命令工兵开辟从海旁到这片高地的道路，也就是今日的水坑口街。而这片高地就是今日位于水坑口街西荷李活道公园一带的大笪地。 1841年1月26日，英国远东舰队支队司令伯麦（J. J. G. Bremer）乘高尔合号（HMS Calliope）来港，正式举行升旗仪式，并在海面鸣炮，表示正式占领香港。他们登陆的地点就叫水坑口。 水坑口现在已经从岸边消先，但水坑口街揭露了它的位置。在1980年代或以前的地图上，荷李活道公园被标为水坑口。“水坑口”是根据街旁的大水坑而命名的。