但与此同时，规范意见在从法律的角度对发行股票的行为进行限定时，第一次提出了非流通股(Non-tradable Shares)的概念。顾名思义，其将股份制公司的股票分为两类，一类允许在社会上流通交易，而另外一类则保留在公司内部。
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In 2007, the China stock market was a bully market after the reform of non-tradable shares almost completed.
2007年股权分置改革基本完成后,中国股市迎来了一个大牛市,上市公司股票交易异常波动的数量和公司家数也随之大幅上升。
参考来源 - 我国上市公司股票交易异常波动研究 （研究生论文）·2,447,543篇论文数据，部分数据来源于NoteExpress
A critical problem in Chinese securities market is the existence of non-tradable shares.
中国证券市场的关键问题之一是非流通股的存在。
Non-tradable shares have caused various market deficiencies and corporate governance problems.
非流通股引起了各种市场缺陷和公司治理问题。
Share buybacks may remove some immediate concern about a potential flood of previously non-tradable shares onto the market.
股份回购可能会消除投资者眼前对“大小非”可能涌入市场的担忧。
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