乘数（亦称倍数）这个概念最早是由英国经济学家卡恩在1931年提出的。凯恩斯发挥了乘数原理，在1936年《通论》中提出了著名投资乘数论，成为有效需求原理的重要组成部分，此后新古典综合派又把乘数理论引伸到货币金融领域，提出了货币乘数论。 所谓货币乘数就是指基础货币扩张或收缩的倍数。他们认为，在狭义的货币定义下（即M1，现金加活期存款），货币供应量的决定因素有两个：一个是基础货币（用B表示），又称高能货币或强力货币，由现金与银行存款准备金组成，它是货币供应量（用Ms表示）变动的基础；另一个就是货币乘数（用m表示），这样货币供应量的基本公式可以表示为：Ms=Bm