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什么是信息披露规则

信息披露规则是指证券市场上的有关当事人在证券发行上市和交易等一系列过程中依照法律法规证券主管部门管理规章及证券交易场所等自律监管机构的有关规定以一定方式向投资者和社会公众公开与证券有关的信息形成的一整套行为规范和活动准则

证券市场信息披露规则一体化

证券信息披露规则的选择
证券市场国际化的背景下市场的各方参与者都可以从中获益作为筹资者的发行人可以获得来自国外的融资这有助于其信誉度的提高并增加其股份价值市场风险的减少也会使资金成本得以降低;对于投资者而言可以获得在国际范围内的投资分散及增加风险收益的机会;对于接受外国上市公司的国家而言可以增加就业机会并由于提供各种金融服务从而获取可观的收益但是我们不能忽略其中的信息披露这一关键因素根据Saudagaran等人的研究信息披露成本是跨国证券发行人在选择其上市地点时所考虑的最重要方面只有当其跨国发行上市的收益超过其为此所必须遵守的披露成本时这种行为才变得可行投资者也需要一套有效的披露系统从而低成本地获取对跨国证券进行准确定价所必需的信息有效的信息披露还可以防止管理机会主义行为减少欺诈和市场行为从而更好地保护投资者利益因而国际证券市场的发展又在很大程度上取决于一国信息披露制度的选择
根据Hagerty & Fishman和Verrecchia等人的研究在披露有成本的情况下证券发行人或已经上市的公司不会自愿披露其相关信息为保证信息的准确及时披露监管当局必须进行强制性披露的监管于是监管当局往往面临着这样一种两难境地一方面为了保护大量的个体投资者各国往往采取相对较为严格的适合本国情况的披露要求另一方面这种增加的披露成本往往又会促使重视信息披露成本的发行人转向其他市场进而带走更多的投资者从而与一国金融市场发展的目标相背离因此信息披露制度的选择成为证券市场发展必须解决的一个重要问题对于国际证券市场的信息披露而言一种是目前大多数国家采用的各自为政的监管性竞争(regulatory competition)规则各国监管当局对信息披露的要求主要是根据本国经济发展的目标制定与其他国家的披露规则关联不大;另一种是信息披露的一体化(harmonization)规则不同国家之间共用相同的披露标准这种方法已被欧盟区国家以及某些双边国家之间(如美国和加拿大之间的双边披露系统MIDS)所采用为了找出最佳的信息披露规则有必要对这两种规则的理论基础和利弊进行分析
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- 来自原声例句
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